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光伏漲價(jià)潮的底層邏輯與思考

發(fā)布時(shí)間:

2020-07-27

光伏風(fēng)向變了?

在經(jīng)歷多次降價(jià)后，在短短一個(gè)月時(shí)間，硅料、硅片、電池片相繼開啟了漲價(jià)模式，首先數(shù)據(jù)顯示，硅料第三方報(bào)價(jià)為7萬元/噸，而近期成交價(jià)已達(dá)7.5萬/噸，未來很快就能上漲到8萬/噸，甚至更高的價(jià)格，可謂漲勢強(qiáng)勁。

如今漲勢已順著產(chǎn)業(yè)鏈傳至中游，7月24日，硅片大廠隆基和電池片大廠通威雙雙提高了8月產(chǎn)品定價(jià)，這也是今年以來硅片和電池片首次漲價(jià)。據(jù)隆基公布8月單晶硅片最新定價(jià)，G1硅片上漲0.1元/片，價(jià)格調(diào)整為2.53元/片，漲幅為4%，M6硅片上漲0.11元/片，調(diào)整為2.73元/片，漲幅為4.2%。

同日通威股份公布的8月電池片價(jià)格也紛紛上漲。G1與M6單晶單雙面PERC電池由0.8元/W上漲至0.89元/W，漲幅高達(dá)11.25%。156.75單晶單雙面PERC電池片價(jià)格上漲至0.87元/W，漲幅為11.54%，多晶電池片價(jià)格上調(diào)至0.54元/W，漲幅為8%。

光伏漲價(jià)潮的底層邏輯與思考

現(xiàn)在大家比較關(guān)心的問題是，硅料、硅片、電池片價(jià)格全線上漲的邏輯是什么，價(jià)格上漲是否具有可持續(xù)性?

首先我們分析發(fā)現(xiàn)，硅料價(jià)格持續(xù)提升表面上受外因影響較大：由于國內(nèi)近50%的多晶硅產(chǎn)能集中在新疆地區(qū)，如今受疫情影響，物流運(yùn)輸受限導(dǎo)致出貨受阻;另外，7月份有3家大型硅料生產(chǎn)廠家進(jìn)行檢修或設(shè)備維護(hù)，此外新疆還連續(xù)發(fā)生兩家多晶硅大廠爆炸事故，這進(jìn)一步加劇了產(chǎn)能供需緊張局面，這些是上漲的外因。

實(shí)際上，光伏產(chǎn)業(yè)全線上漲還有一個(gè)重要內(nèi)因是市場對需求預(yù)期的快速提升。

光大證券研究團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，在全球減排和能源替代的指引下，預(yù)計(jì)2021年全球裝機(jī)需求可達(dá)140-150GW，預(yù)計(jì)2025年200-250GW新增光伏裝機(jī)有較大概率實(shí)現(xiàn)，在下游光伏需求景氣背景下，按照目前硅料產(chǎn)能情況，供給仍處于偏緊狀態(tài)，全球龍頭瓦克/OCI由于成本較高，均持續(xù)減產(chǎn)，而國內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)的硅料產(chǎn)能2022年才能有效釋放，所以2021年硅料價(jià)格仍可有效支撐，未來國內(nèi)成本控制優(yōu)異的龍頭企業(yè)將通過擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)一步提升市場占有率。

尤其是電池片漲價(jià)的邏輯更為清晰：首先是全球經(jīng)濟(jì)重啟后，光伏裝機(jī)超預(yù)期，從行業(yè)趨勢判斷，三季度組件龍頭企業(yè)排產(chǎn)已滿，最新開標(biāo)價(jià)格看高效組件價(jià)格略有回升至1.5-1.6元/W，預(yù)計(jì)四季度國內(nèi)搶裝潮和海外復(fù)蘇趨勢下，組件價(jià)格企穩(wěn)回升，以通威電池片銷售價(jià)格為例，即便未來電池片價(jià)格漲至0.9元/W，實(shí)際上對終端的影響也有限，并不會影響市場(組件端)需求;其次，電池片需求高效化、大尺寸化趨勢愈發(fā)明顯，而這部分供應(yīng)量有限，部分頭部企業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢，其產(chǎn)品也更具有市場競爭力。

目前可以預(yù)見的是，隨著三、四季度光伏整體需求的持續(xù)走強(qiáng)，將對光伏產(chǎn)品價(jià)格形成有力支撐。未來只要需求增長、高效化、大尺寸化等底層邏輯不變，高效、高質(zhì)量的光伏產(chǎn)品價(jià)格就存在進(jìn)一步順漲的可能性，這是大勢所趨。